镀锡紫铜排行业深度报告：经济复苏 紫铜排厂加大生产

镀锡紫铜排行业深度报告：经济复苏 紫铜排厂加大生产镀锡紫镀锡紫铜排排行业深度报告：经济复苏 紫镀锡紫铜排排厂加大生产镀锡紫镀锡紫铜排排行业深度报告：经济复苏 紫镀锡紫铜排排厂加大生产镀锡紫镀锡紫铜排排行业深度报告：经济复苏 紫镀锡紫铜排排厂加大生产是经济复苏、通胀上行阶段表现最亮眼的大宗商品资产之一。在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约，美国推出新一轮 1.9 万亿财政刺激，而美联储表态将继续维持货币宽松下，全球经济加速复苏、通胀预期快速上行。镀锡紫铜排价的商品属性与金融属性直接受益于经济与通胀的回升。复盘过往 20 年镀锡紫铜排价走势，在经济复苏、通胀归来的宏观经济环境下，镀锡紫铜排价于经济底部附近触底，随着经济 复苏与通胀反弹从底部开始上涨，且在经济增长停滞、通胀继续上 行的类滞胀下继续上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，是通胀归 来下最受益的大宗商品标的之一。

疫情与罢工扰动下镀锡紫铜排精矿供应不确定性大，全球经济复苏镀锡紫铜排需求增长明显，行业供需将维持紧平衡。尽管在大型镀锡紫铜排矿新建项目投产、扩产项目产能逐步释放以及受疫情影响镀锡紫铜排矿山产量恢复的支撑下， 预计全球镀锡紫铜排矿的供应将有所回升，但考虑到有 55%的新投产能位于非洲与南美等疫情严重、疫苗覆盖较晚地区，且 2021 年智利和秘 鲁总计有 466.5 万吨产量的镀锡紫铜排矿山合同到期面临劳资谈判可能引发 罢工事件，全球镀锡紫铜排矿供应仍具有较大不确定性。而在全球经济复苏下，国内镀锡紫铜排需求稳定消费新亮点频现，美国制造业补库存周期、房 地产上行周期与基建投资周期三期共振，全球镀锡紫铜排需求将有明显增 长，预计 2021 年全球镀锡紫铜排行业供需紧平衡。